事件：12月22日，国家能源局公布了《关于调整2016年光伏发电建设规模有关问题的通报》，通报明确提出有新增2016年度光伏电站建设规模市场需求的省（自治区、直辖市）可提早用于2017年建设规模，新增规模在其2017年不应发布命令的建设规模中适当扣除。每个省（自治区、直辖市）新增规模最少不多达100万千瓦，多达50万千瓦以上的明年仍然发布命令其追加建设规模。在弃光多达5％的地区，除了国家已发布命令的2016年建设规模以外，仍然减少2016年光伏电站建设规模。

同时，通报规定此次新增规模必需通过竞争方式分配。投资分析：调增指标减慢供需流失压力，但确保消纳仍是前提。

6月国家能源局发布命令2016年光伏建设规模目标18．1GW（其中光伏领跑者计划5．5GW），而上半年由于630抢装，规划指标已消化完。同时，上半年我国弃光率超过19．7％，其中甘肃、新疆地区弃光率多达30％，为解决问题消纳问题，三北地区各地没之后新的批地面电站项目。

7月以来的市场需求骤减造成组件产品价格一度经常出现显著的下降，9月企稳后，12月现身下降趋势。本次能源局对规划展开调整，在确保消纳的前提下必要提早建设，未来将会减轻光伏行业供需流失的压力。建设节奏调整不改为规划总量，分布式光伏依然是发展重点。16年调整的指标在17年必须适当扣除，目前调整的只是建设节奏，我们指出未来光伏发展重点依然在分布式，同时农光有序等创意形式未来将会受到欢迎。

12月16日国家能源局公布的《太阳能发展“十三五”规划》明确提出，到2020年底，太阳能发电装机约110GW以上，其中分布式光伏装机容量约60GW以上。15年底分布式光伏总计装机大约6GW，未来5年每年追加10GW以上，而地面式电站追加空间受限，分布式光伏仍是发展重点。同时我们注意到，各省竞争性指标分配方案可能会对“农光有序”等创意形式有所注重。

竞价方式提供修编规模，“看不到的手”减缓平价网际网路步伐。《通报》规定此次新增规模通过竞争方式分配。根据《太阳能发展“十三五”规划》，2020年光伏发电电价水平在2015年基础上上升50％以上，在用电外侧构建平价网际网路目标。

网际网路电价的上升一方面必须注目光伏产品技术，提高切换效率，另一方面必须引进竞争机制，光伏领跑者计划竞标正在逐步使一批行业龙头浮出水面。此次竞价方式调增给了技术领先、成本优势显著的龙头企业更大的发展空间，行业优胜劣汰加快。我们预计优势企业将沿着：光伏领域内竞价网际网路－》平价网际网路的路线加快前进。

投资建议：我们指出光伏行业正在经历显著的“去行政化”，过去投资、建设规模回来规划回头，但生产能力获释过慢，很快导致供需流失，有利于行业身体健康发展。《太阳能发展“十三五”》将2020年目标由150GW上调至110GW，看起来大幅度较低预期，但我们指出一方面是规划口径再次发生显得更为稳健造成，另一方面未来不会有类似于“调增”、“农光有序指标”等多样化的手段给与行业“超强预期”的空间，不用过分乐观。

竞争机制是“去行政化”的最重要抓手，行业配对必定减缓，行业龙头落败速度也随之减缓。总体上我们寄予厚望高效光伏产品和分布式光伏，注目龙头估值修缮以及工程商业绩快速增长。高效光伏引荐单晶龙头隆基股份、逆变器龙头阳光电源，分布式光伏运营引荐林洋能源、中天科技，同时注目调增受到影响工程商逻辑，引荐天沃科技、金智科技。

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